铝价外强内弱格局延续

到2018年3月23日，上期所铝锭库存高达94万吨，创下前史新高。在当时中美交易冲突晋级的背景下，铝锭库存内增外减将使铝价外强内弱的格式得以延续。

上一年年末至本年1月中旬，LME铝反弹起伏为12%，上期所铝仅反弹3%。伦敦铝和上海铝存在巨大的价格距离，然后给投资者供给跨市套利良机。在当时中美交易冲突晋级的背景下，国内铝锭库存高企、国外库存偏低的景象将使铝价外强内弱的格式得以延续。

海外铝锭或出现紧缺局势

美国总统特朗普本月宣告将对进口的钢、铝别离征收25%和10%的进口关税。我国是铝制品出口大国，从2000年开端我国出口至美国的铝制品金额呈几何倍数添加。到2017年年末，美国从我国进口的铝制品金额高达37亿美元，较2000年的1.1亿元美元添加31倍之多。

假如美国正式施行对铝征收10%的进口关税，那么在美国本乡铝制品制造业并不兴旺的状况下，短时期内海外铝制品供给会出现短缺，价格也会有所上扬。我国铝制品出口受阻、国内下游消费不旺会导致国内铝锭库存添加，国内铝锭价格相对就会比较疲软。

库存出现外减内增态势

我国铝锭库存从2016年年末开端节节攀升。单从上期所库存来看，到2018年3月23日，铝锭库存高达94万吨，创下前史新高。反观LME的铝锭库存，从2014年开端逐年下降，上一年年末降到100万吨左右，本年以来库存小幅添加，现在在120万吨左右。但总体来说，海外铝锭库存全体处于比较低的方位，与几年前400多万吨的常规库存不可同日而语。跟着全球经济的复苏，海外各国对铝锭的总体需求将逐年递增，可是假如交易战一旦打响，占国际铝锭产值半壁河山的我国的铝制品出口必将遭到部分约束。假如国内铝锭库存继续上升，国外铝锭库存一向处于低位徜徉，那么铝价外强内弱的格式还将继续。

人民币增值触动市场神经

依据盘面数据测算，近8年来，沪伦铝锭价格比一向处于铝锭进出口均衡比值之间动摇，而铝锭进出口均衡比值与美元兑人民币汇率的走势高度相关。当人民币汇率增值的时分，铝锭的进出口均衡比值全体有一个往下走的趋势，沪伦铝价格比往下运行的概率相应增大。

鉴于当时国内铝锭库存居高不下，人民币汇率又有增值的趋势，短期内能够测验操作“买伦铝、抛沪铝”。但一定要关注国内铝锭库存的改变状况以及人民币汇率走势，这将直接决议着沪伦铝价格比的走向。

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